蘇寧云商現(xiàn)在到底是一家什么樣的公司?它可以是零售公司，可以是電商公司，可以是平臺(tái)公司，還可以是金融公司。圍繞在蘇寧周?chē)闹T多概念也是林林總總，難辨真?zhèn)巍？墒沁@在資本市場(chǎng)上反而成了一種優(yōu)勢(shì)，近期蘇寧云商股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲可以證明這一點(diǎn)。業(yè)內(nèi)對(duì)蘇寧也存在著兩種截然不同的看法，一種觀點(diǎn)認(rèn)為蘇寧宏圖精進(jìn)，長(zhǎng)期發(fā)展可期，另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為業(yè)績(jī)改善前投資蘇寧宜短不宜長(zhǎng)。

私募操作路線圖

“我們?cè)谔K寧上做了一波短線之后，現(xiàn)在已經(jīng)退出。”某私募人士近日告訴第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者。

公開(kāi)資料顯示，在蘇寧的這波波瀾壯闊的上漲行情中，不少機(jī)構(gòu)參與到了其中，而其中不乏一些私募的身影。

上述私募人士表示，在蘇寧實(shí)現(xiàn)線上線下同價(jià)之后，他曾經(jīng)到蘇寧的門(mén)店去做調(diào)研，當(dāng)時(shí)得出的結(jié)論是業(yè)績(jī)短時(shí)間內(nèi)恐怕難以因?yàn)橥瑑r(jià)而提升。“從張近東的講話(來(lái)看)，他的目標(biāo)很宏大，但是能否實(shí)現(xiàn)值得懷疑。”

盡管在業(yè)績(jī)上并未吸引到該私募的關(guān)注，但是蘇寧身上熱門(mén)概念云集，還是吸引到了他的關(guān)注，尤其是近期出現(xiàn)的民營(yíng)銀行概念股。

于是，該私募選擇在9月13日買(mǎi)進(jìn)了一些，在20日左右則選擇了賣(mài)出。

“這段時(shí)間內(nèi)的收益還是不錯(cuò)的，但是股價(jià)一路上升風(fēng)險(xiǎn)逐漸積聚，我們也不敢停留太久，所以就選擇了快進(jìn)快出。其實(shí)，我們對(duì)蘇寧的短期看法和長(zhǎng)期看法完全不同，我們買(mǎi)進(jìn)前的判斷是受到資金的熱捧，蘇寧股價(jià)短期肯定會(huì)有上漲，但是由于基本面不佳，轉(zhuǎn)型能否成功也難說(shuō)，所以長(zhǎng)期我們比較看空蘇寧，因此只做短線投資。”他表示。

持有類似看法的不止一家。近期，上海某私募公司研究員表示，不少私募正在大筆買(mǎi)入蘇寧，但是到了9月24日，他表示：“現(xiàn)在大家都在賣(mài)出蘇寧了，這個(gè)時(shí)候進(jìn)入就不明智了，因?yàn)槟壳暗膬r(jià)格都已經(jīng)超過(guò)弘毅在2012年的定向增發(fā)價(jià)。”

弘毅入股價(jià)12.50元成標(biāo)桿

2012年7月份，蘇寧宣布定向增發(fā)，卻受到了市場(chǎng)的一番冷遇。而弘毅投資的趙令歡則選擇以12.15元/股的約定價(jià)格正式入股蘇寧電器，認(rèn)購(gòu)蘇寧電器增發(fā)股份9876.54萬(wàn)股，出資金額為12億元。

趙令歡的“逆勢(shì)而為”確實(shí)可謂勇氣可嘉，蘇寧的股價(jià)曾一度跌到4.56元的“冰點(diǎn)”，但這也讓公司高層和其他機(jī)構(gòu)得以在一個(gè)很低的價(jià)格介入。

深交所公開(kāi)交易信息顯示，今年7月份以來(lái)，不斷有機(jī)構(gòu)買(mǎi)入蘇寧。以7月19日當(dāng)天數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)一共買(mǎi)入了16312.69萬(wàn)元，而當(dāng)天蘇寧漲停，以5.9元收盤(pán)。而公司管理層更是在7月16日、7月17日“捷足先登”，選擇了增持。

近期，蘇寧云商董事長(zhǎng)張近東在弘毅年會(huì)上發(fā)表演說(shuō)稱今年四季度將推出互聯(lián)網(wǎng)化門(mén)店——“云店”，把門(mén)店開(kāi)到消費(fèi)者的口袋里、客廳里去，并通過(guò)開(kāi)放平臺(tái)“蘇寧云臺(tái)”，將自身物流、信息流和資金流等資源全面向社會(huì)開(kāi)放。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，弘毅近期仍然看好蘇寧的前景，且已經(jīng)在這波上漲的行情中增持了蘇寧。

“對(duì)蘇寧的擔(dān)憂，除了轉(zhuǎn)型難以實(shí)現(xiàn)之外，還在于互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)燒錢(qián)的行業(yè)，之前京東燒了那么多錢(qián)但持續(xù)虧損，蘇寧在2012年融資之后還沒(méi)有再融資，我們也比較擔(dān)心它還會(huì)來(lái)融資。”上述私募人士表示。

從9月16日到9月24日，蘇寧實(shí)現(xiàn)了五連陽(yáng)，而到了9月25日，蘇寧的情況則出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。從9月25日到9月27日，蘇寧的股價(jià)下跌且成交量巨大。

蘇寧身上概念諸多

顯然，除了本身正在進(jìn)行的轉(zhuǎn)型之外，蘇寧身上的諸多概念才是吸引資本市場(chǎng)興趣的主要原因，“故事”的魅力有時(shí)候遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于“事實(shí)”本身。

逆向投資大師約翰·鄧普頓曾經(jīng)說(shuō)，報(bào)表、數(shù)據(jù)、統(tǒng)計(jì)、計(jì)算這種枯燥乏味的東西哪里比得上一個(gè)好故事讓投資人更興奮、更激動(dòng)、更直截了當(dāng)!

事實(shí)上，今年以來(lái)，蘇寧動(dòng)作連連，似乎是“什么熱門(mén)就做什么”。

今年1月份，移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)“開(kāi)閘”，蘇寧就表示對(duì)這一業(yè)務(wù)感興趣，正在積極申請(qǐng)。

到了今年3月份，蘇寧就宣布了公司組織架構(gòu)調(diào)整并正式更名為蘇寧云商，旨在去電器化。時(shí)隔3個(gè)月后，蘇寧宣布實(shí)施了線上線下“雙線同價(jià)”戰(zhàn)略，稱要打破電商低價(jià)策略神話。

8月23日，蘇寧宣布已向相關(guān)部門(mén)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立民營(yíng)銀行，并展開(kāi)基金業(yè)務(wù)的申報(bào)備案工作，計(jì)劃近期推出相應(yīng)的基金支付產(chǎn)品與基金電商平臺(tái)。

8月30日，蘇寧發(fā)公告稱，擬與關(guān)聯(lián)方蘇寧電器集團(tuán)共同出資1.2億元發(fā)起設(shè)立“蘇寧保險(xiǎn)銷(xiāo)售有限公司”。這是蘇寧確認(rèn)了正在申請(qǐng)?zhí)K寧銀行的消息后，其在金融領(lǐng)域的又一大手筆。

由此可見(jiàn)，蘇寧在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)布局已涵蓋第三方支付(易付寶)、小額貸款(蘇寧小貸公司)、理財(cái)(正申請(qǐng)基金支付牌照)和保險(xiǎn)、銀行等領(lǐng)域。

“從理論上分析，蘇寧具備一定的資金規(guī)模和客戶群體，涉足金融業(yè)的基礎(chǔ)條件非常好。但與專業(yè)金融企業(yè)相比，蘇寧在人才、技術(shù)、管理、營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局、專業(yè)性等方面仍有不小差距，金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度絲毫不亞于電商之間的價(jià)格戰(zhàn)。”中投顧問(wèn)零售行業(yè)研究員杜巖宏說(shuō)。

由于在上述熱門(mén)領(lǐng)域的抓緊布局，也讓蘇寧身上擁有了移動(dòng)轉(zhuǎn)售、互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O(Online To Offline)、互聯(lián)網(wǎng)客廳、保險(xiǎn)、民營(yíng)銀行等諸多概念。

當(dāng)然，在這諸多概念之中，民營(yíng)銀行概念是促成蘇寧這波股價(jià)上漲的最重要概念之一，而對(duì)于申請(qǐng)民營(yíng)銀行到底能給公司帶來(lái)多大的利好，業(yè)內(nèi)人士也是心存疑慮。