“眾樂寶-保證金計(jì)劃”的設(shè)計(jì)，就是針對(duì)該保證金而來，凡是購買該保險(xiǎn)產(chǎn)品的商家，只要每年投保不低于30元的保費(fèi)，即不需再繳納最低1000元的信用保證金。據(jù)了解，目前淘寶的900多萬商家中有400多萬是繳納了信用保證金的商戶，以最低30元保費(fèi)計(jì)算，最少可釋放商戶信用保證金40億，眾安則至少年收1.2億元的保費(fèi)。

產(chǎn)品背后有玄機(jī)

在業(yè)內(nèi)人士看來，眾安成立不久即“神速”推出首款產(chǎn)品，恰恰反映了公司背后大股東阿里集團(tuán)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)每一塊利潤來源的挖掘。

“其實(shí)阿里集團(tuán)對(duì)于淘寶商家高達(dá)數(shù)十億的信用保證金早就動(dòng)了念頭，其實(shí)我們內(nèi)部對(duì)于到底淘寶積淀了多少商家的信用保證金，也不清楚，至少有數(shù)十億上百億元，這部分資金現(xiàn)在由國內(nèi)某國有大行代為托管，淘寶無權(quán)動(dòng)用這部分沉淀在銀行中的巨額資金，但可以拿到利息，這部分利息對(duì)于阿里來說，顯然不夠。既然不能盤活這部分資金，不如將其還給商家，轉(zhuǎn)而通過保險(xiǎn)產(chǎn)品來轉(zhuǎn)嫁商家信用風(fēng)險(xiǎn)，盡管開始保費(fèi)可能并不高，但是每年積累的保費(fèi)轉(zhuǎn)化為投資，要比由銀行托管盈利潛力大得多。”11月27日，一位阿里集團(tuán)內(nèi)部匿名人士接受本報(bào)采訪時(shí)稱。

11月26日，上海保險(xiǎn)市場(chǎng)資深人士陳海濤對(duì)此分析稱，對(duì)商家來講，這款保險(xiǎn)產(chǎn)品利于商家資金的流通，對(duì)于淘寶來講，益處也非常多。首先，淘寶收取的信用保證金由銀行托管，淘寶無權(quán)動(dòng)用，只是收點(diǎn)利息，但這點(diǎn)利息無法滿足馬云對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融利潤的渴求，因此，現(xiàn)在馬云索性放棄利息收益，轉(zhuǎn)而通過保險(xiǎn)來獲得更高的潛在收益。

在阿里這位匿名人士看來，馬云牽頭成立眾安顯然并不是只圖這塊小利潤，但這個(gè)產(chǎn)品卻是一塊敲門磚，未來在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，可以挖掘到更多利潤來源。

據(jù)了解，這款名為“眾樂寶”的產(chǎn)品在保監(jiān)會(huì)報(bào)備的名字是消費(fèi)者保障服務(wù)協(xié)議履約保證保險(xiǎn)，其在理賠和追賠的形式上采取“先行墊付、事后追賠”的方式，即一旦買賣雙方發(fā)生維權(quán)糾紛，需要店鋪對(duì)買家賠付時(shí)，“眾樂寶”會(huì)先墊付理賠款，事后再向賣家追款。這就意味著，眾安財(cái)險(xiǎn)銷售的財(cái)險(xiǎn)是一款穩(wěn)賺不賠的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

據(jù)上海一家第三方咨詢公司的初步測(cè)算，淘寶900多萬商家中有400多萬繳納的了信用保證金，如果每家每年都以最低30元保費(fèi)投保，眾安在這款產(chǎn)品上凈收保費(fèi)1.2億元。

而實(shí)際上，在400多萬商家中，有相當(dāng)一部分商家包括手機(jī)商、高價(jià)商品商家等所繳納的保證金都必須達(dá)到1萬元，因此實(shí)際保費(fèi)肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這一數(shù)字。而同樣以最低40億元估算淘寶商家保證金，這部分由銀行托管的資金每年能夠拿到的利息是遠(yuǎn)低于定期存款利息的。就以一年期定存3%來測(cè)算，淘寶能夠拿到的利息也不過1.2億元左右。但上述淘寶內(nèi)部人士向本報(bào)記者證實(shí)，淘寶從銀行能拿到的利息絕對(duì)沒有這么多，每年就幾千萬而已。

高明的如意算盤

“眾安財(cái)險(xiǎn)銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品，其實(shí)是一個(gè)相當(dāng)高明的如意算盤，它給淘寶賣家出的是一道必選題，而這必選題的答案只有一個(gè)，就是投保這款產(chǎn)品，對(duì)于商家而言，或是繼續(xù)每年繳納從1000元到1萬元的信用保證金，或是花幾十上百元投保，把信用保證金取回來，無論商家怎么用這筆資金，和淘寶已經(jīng)無關(guān)。”11月27日，上海一家大型財(cái)險(xiǎn)公司精算師李軍(化名)指出。

眾安聯(lián)合淘寶向商家拋出的是一根極大的“橄欖枝”，這個(gè)產(chǎn)品都是在為買賣雙方著想，在11月25日的新聞發(fā)布會(huì)上，眾安保險(xiǎn)產(chǎn)品總監(jiān)李劍都已經(jīng)給淘寶商家計(jì)算好了是否投保這款保險(xiǎn)的利弊。李軍稱，如果每位店主按繳納1000元保證金來計(jì)算，假設(shè)利潤率為10%，一年資金周轉(zhuǎn)次數(shù)為12次，1000元的資金一年毛利率約為1200元(尚未計(jì)算利潤再投入)，而保險(xiǎn)費(fèi)僅30元，通過保險(xiǎn)方式盤活資金的收益成本比將達(dá)到40倍。這對(duì)于淘寶商家是多么劃算的一筆投入。就在淘寶網(wǎng)上，其都已經(jīng)開始幫商家設(shè)計(jì)如何用這筆保證金購買余額寶等理財(cái)產(chǎn)品。

“我還是會(huì)選擇花幾十元錢投保這款產(chǎn)品，畢竟我能夠拿到我的保證金，淘寶所做的盡管可以從我們每個(gè)商家身上賺取利潤，但是對(duì)商家來說，也沒有什么損失，我的錢投資或是繼續(xù)周轉(zhuǎn)，都可以把保費(fèi)給賺回來。”11月27日，上海一位經(jīng)營淘寶網(wǎng)店店主夏馨雨說。

不難發(fā)現(xiàn)，眾安推出的首款產(chǎn)品對(duì)淘寶商家來說，淘寶買家是雙贏之舉，但是其中最大的獲利者恰恰是眾安及它背后的大股東阿里，這是一筆每年累積可觀的凈收入，更重要的是，由于眾安財(cái)險(xiǎn)也是正規(guī)意義的保險(xiǎn)公司，它所獲得的保費(fèi)和其它傳統(tǒng)險(xiǎn)商一樣，進(jìn)行再投資，無論是做大額協(xié)議存款、購買任何基金產(chǎn)品、投資資本市場(chǎng)，它能夠每年帶來多重收益。

眾安的首款產(chǎn)品讓多方共贏，但銀行將承受存款流失之“苦”，首當(dāng)其沖的就是作為托管方的國內(nèi)某超大型國有銀行。“這家銀行從12月開始流失高達(dá)數(shù)十億上百億的存款，將毫無懸念，但同時(shí)，如果商家將這部分資金再度通過諸如余額寶之類的高收益貨幣基金，存進(jìn)銀行，其息差空間將再度被收窄，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)對(duì)傳統(tǒng)銀行造成極大的沖擊。”對(duì)此，上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)學(xué)院一位金融學(xué)教授坦言。

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